北新建材2025年报出炉：“一体”稳如泰山，“两翼”合计逼近百亿大关

慧正资讯，3月25日晚间，北新建材（000786.SZ）交出了其“十四五”收官之年的成绩单。 这份年报既展现了这家全球石膏板巨头向“绿色建材系统解决方案供应商”转型的阶段性成果，也毫不掩饰地暴露了其在扩张道路上所面临的阵痛与挑战。

2025年，北新建材实现营业收入252.80亿元，利润总额和净利润分别为32.76亿元和29.99亿元，整体保持了高位运行。在房地产行业周期性调整的大背景下，这份“承压前行”的成绩单背后，其“一体两翼”战略中的“涂料翼”与“防水翼”表现迥异，成为市场关注的焦点。

“一体”根基：石膏板业务的压舱石作用

作为北新建材的起家之本和核心主业，石膏板业务在2025年继续发挥着“压舱石”的作用。全年石膏板销量达到21.47亿平米，同比基本持平，国内市场份额保持在65%的高位。 在房地产市场深度调整的大环境下，能够稳住销量和份额，充分体现了北新建材在石膏板领域的绝对龙头地位。

更为难得的是，在销量持平的背景下，单位销售成本实现同比下降。这得益于公司持续深化的“一毛钱”成本节约计划，从生产、采购到管理的全链条降本增效。设立供应链中心推进集约采购，通过工艺优化与协同采购精细化管控成本，有效对冲了原材料价格波动带来的压力。

在稳固主业的同时，北新建材并未止步于“卖石膏板”。公司纵深推进“公装到家装、城市到县乡、基材到面材、产品到服务”四个转变，针对家装市场持续推出全产品体系与装配式内装解决方案。渠道方面，着力打造“小城大店”等线下渠道模式，全年新增民建门店上千家，县乡网点覆盖率显著提升。这些举措正在将石膏板从单一的工业品，逐步转变为面向终端消费者的消费品。

“防水翼”稳步前进

在北新建材的版图中，防水业务作为“两翼”之一，正扮演着越来越重要的角色。2025年，防水建材板块实现营业收入48.51亿元，同比增长4.04%，利润总额2.63亿元，同比增长24%，实现了逆势增长。

从行业格局来看，北新建材的防水有望成为行业第二的有力竞争者。这一成绩的取得，得益于北新在“十四五”期间对防水业务的持续整合与深耕。 2025年，公司通过重组远大洪雨，进一步补强了华北区域的市场覆盖率，同时深耕城市更新、民建与修缮市场，优化了业务结构。

值得注意的是，防水业务的增长并非一帆风顺，在实现整体增长的同时，也面临着行业竞争加剧与下游市场结构调整带来的阶段性压力。但北新在年报中坦言，未来将通过构建全国服务网络、提升客户质量来应对挑战，力争在“十五五”期间实现“两翼”的真正腾飞。

“涂料翼”狂飙突进：嘉宝莉的贡献

如果说防水业务是稳步推进，那么涂料业务无疑是北新建材2025年最大的亮点。年报显示，涂料建材板块营收高达44.47亿元，同比猛增23.55%，毛利率也提升至32.92%。 其中，备受瞩目的北新嘉宝莉表现尤为抢眼。

2025年，北新嘉宝莉实现营业收入37.38亿元，同比增长16.09%；净利润达到3.138亿元，同比增长29.83%。这一业绩的爆发，主要得益于北新建材入主后的深度整合与协同。 年报中详细阐述了北新对嘉宝莉的赋能逻辑：在渠道端，推动嘉宝莉与防水业务共建电商旗舰店，实现内部资源共享；在业务端，针对建筑工程涂料、家装零售涂料、家具漆等不同赛道，实施了精细化的市场策略。

尽管嘉宝莉在被收购后实现了高速增长，但距离原股东设定的高增长目标仍有差距。北新建材在年报中并未回避这一问题，而是提出了多措并举的提升方案：包括扩大国央企客户、拓展旧改翻新市场、强化与头部家装公司合作，以及通过兼并重组优质UV涂料企业来提升家具漆份额等。这既体现了管理层对整合难度的清醒认识，也展现了其决心。

潜伏的“增长曲线”，两翼格局再升级

在嘉宝莉的光环之下，北新建材涂料业务的另一块重要拼图——工业漆，正在悄然壮大。2025年2月28日，北新建材完成了对浙江大桥油漆有限公司51.42%股权的收购。 年报中首次披露了其并表后的表现：自购买日至期末，大桥油漆实现营业收入2.884亿元、净利润2519.60万元，展现出良好的资产质量和盈利能力。

虽然年报未将大桥油漆的工业漆数据从涂料业务中单独拆分，但通过对“涂料营收44.47元”与“嘉宝莉营收37.38亿元”的差额推算，包含北新涂料、灯塔涂料、大桥油漆、龙牌漆在内的其他涂料业务合计营收约7.09亿元。这其中，灯塔涂料、大桥油漆所代表的工业漆板块正成为北新“涂料翼”的重要增长极。

北新在年报中明确提及，涂料业务将持续强化科技属性，针对不同场景推出差异化产品，提升产品附加值。未来，嘉宝莉在建筑装饰涂料领域的渠道优势，与大桥、灯塔在工业漆领域的技术积淀能否形成“1+1>2”的协同效应，将是决定北新建材“涂料翼”能否真正对标国际巨头的关键。

北新建材的“十五五”跃升之路

2025年是“十四五”收官之年，也是“十五五”谋篇之际。回望这五年，北新建材交出了一份“稳中有进、难中有成、变中有新”的答卷。营业收入较“十三五”增长84.72%，利润总额增长61.81%。这份成绩单背后，是企业从“单一产品商”向“绿色建材系统解决方案供应商”的艰难转身。

而更值得关注的是，2025年的年报揭示了一个关键信号：北新建材“一体两翼”的战略格局已基本成型。石膏板主业依然稳固，但真正让人眼前一亮的是，“两翼”的合计营收占比已悄然逼近40%。这意味着，北新建材正在摆脱对石膏板单一产品的过度依赖，一个更加多元、更具抗风险能力的业务结构正在形成。

2025年，北新建材还做了一系列看似“隐形”、实则意义深远的布局。纵深推进“公装到家装、城市到县乡、基材到面材、产品到服务”四个转变，新增民建门店上千家，县乡网点覆盖率显著提升；“北新雨燕 安居优选”服务平台的推出，让消费者真正实现了全品类绿色建材的一站式采购；33家国家级绿色工厂、45家省市级绿色工厂的建成，108家企业上线智能安全系统，7家先进级智能工厂的认证通过……这些数字背后，是企业从“卖产品”向“卖服务”、从“传统制造”向“绿色智造”的深刻转型。

更值得一提的是，国际化业务正在加速破局。泰国生产基地2025年投入运营，实现了“当年投产当年盈利”；乌兹别克斯坦生产基地持续高质量发展。这些海外布局的落地，标志着北新建材“全球布局”的战略正在从蓝图走向现实。

2026年，北新建材的经营计划清晰而务实：发力战略引领，纵深推进石膏板事业群运行，推动防水和涂料业务的重组整合；发力价值经营，深入践行“三精管理”；发力创新驱动，加速培育新质生产力；发力协同融合，夯实“一体两翼”竞争优势；深化改革攻坚，激发公司发展活力。

“十四五”的答卷已经交出，“十五五”的蓝图正在绘就。对于这家志在“创建世界一流示范企业”的央企而言，真正的考验或许才刚刚开始，如何在“两翼”高飞的同时，让协同效应真正释放；如何在并购整合的道路上，让每一块拼图都发挥最大价值；如何在绿色化、高端化、数字化的浪潮中，持续引领行业发展。

这些，将是北新建材在“十五五”期间必须回答的课题。而2025年的这份年报，已经给出了一个充满底气的开头。